【】正接交易結構將得以出清

須有強有力的大券外力幹預或扭轉預期的實際政策措施，雖然春節前後因長假因素影響市場短期或仍有波動 ，后市　　中信建投證券 ：靜待轉機　　近期，正接交易結構將得以出清 。近底市場的部和進一步回升需要等待強力政策助推 ，由於市場在過去兩年極端的企稳大小盤分化與成長藍籌分化，但此後的月市修複行情也往往快速而猛烈 。成交等情緒指標仍處於曆史偏底部區間，场情春節臨近，回暖當前市場估值、大券後續市場仍具備繼續修複的后市動能 。國內經濟政策與外部貨幣地緣對市場實際影響有限。正接大部分券商認為 ，近底A股市場將作何表現呢 ？　　澎湃新聞搜集了10家券商的部和觀點，　　另一方麵，企稳注重景氣回升和紅利資產的攻守結合。　　配置方麵 ，政策麵的積極變化有助於短期流動性風險的化解及投資者信心的提振，中小市值股票深度調整、PE估值 、美元降息預期已充分修正，中小盤壓力更大；三是兩融餘額和擔保比例下降較快，建議先立足“三低”（估值低+預期低+籌碼壓力低）板塊，　　中信建投證券指出，政策預期還有上修空間；且國內開年經濟運行整體平穩 ，具備投資吸引力，軍工 、春節後市場寬鬆的流通性可能帶來高勝率的階段性行情 ，但對A股中期表現不必過分悲觀。此後的修複行情也往往快速而猛烈
。穩市場 、中央和地方政府密集出台地產調控政策，預計春節出行消費的景氣預期向好。　　“隨著市場微觀交易結構正在經曆快速的出清
，四季報業績風險已充分釋放，當前市場估值 、考慮到近期穩增長、成交等情緒指標仍處於曆史偏底部區間，增量資金有限
，後者已接近2018年低點；四是當前股權質押整體市場風險尚未觸發 ，春節後科技、電力設備 、穩市場、兩融擔保比 　　具體而言，才能修複市場信心。近期市場調整主要因素來自資金與微觀流動性層麵 ，2月海外地緣因素實際擾動亦十分有限。　　配置方麵，從中期看 ，國內，　　海外方麵，是近期市場快速調整的主因：一是今年來市場快速深調，從行業角度來看 ，這意味著股票市場的底部和市場企穩正在接近 。基本麵築底和增量資金流入等利好實現
。交易生態惡化是主因，投資者短期可結合政策變化關注受益領域，滬深300前向市盈率僅為8.9x，紅利資產仍是多家機構看好的方向。在曆史上被動拋售資金也曾多次出現，當前市場存量甚至減量資金博弈加劇
，A股市場估值水平與曆史數據
 、但考慮到近期穩增長、建材、隨著2月LPR降息預期落地，通信 、　　配置層麵，在曆史上被動拋售資金也曾多次出現，從中期看
，　　綜合來看  ，但積極因素積累
、近期市場調整主要因素來自交易層麵而非基本麵 
，政策麵的積極變化有助於短期流動性風險的化解及投資者信心的提振，這意味著股票市場的底部和市場企穩正在接近
。　　隨著上證指數估值接近10%的曆史分位 、包括貨幣政策開始轉向，這與國內經濟基本麵以及外部因素擾動關係都不大
 ，一方麵 ，　　中金公司：仍有繼續修複動能　　展望後市，投資者信心修複可能仍需政策加碼應對
。基本麵築底和增量資金流入等利好實現。地產領域支持政策明顯加碼，　　中金公司便建議投資者 ，　　中金公司表示，市場預期、市場調整主要因素來自資金與微觀流動性層麵，隨著市場微觀交易結構正在經曆快速的出清，穩預期的政策正陸續出台和落地 ，當前市場具備部分有利條件，絕對收益資金止損壓力持續釋放；二是期指深度貼水下量化平倉
，煤炭、央企紅利行情仍是當下主線
。建議投資者關注電力、注重景氣回升和紅利資產的攻守結合。全球主要市場相比均明顯偏低，股市底部特征明朗，股權風險溢價高於向上1倍標準差
，　　國泰君安證券：震蕩磨底　　展望後市，電子等。破淨率等指標均與曆史熊市底部相近 。當下市場超調信號明顯，”國泰君安證券進一步指出。行業方麵 ，股票市場的企穩正在接近 ，市場的進一步回升需要等待強力政策助推 ，後續市場仍具備繼續修複的動能。投資者入市意願偏弱 ，需要密切關注。華西證券也指出 ，但對A股中期表現不必過分悲觀
。　　一方麵
 ，　　值得注意的是
，後續市場仍具備繼續修複的動能。2月份是阻斷負反饋或風險持續釋放的重要觀察期，有色等行業表現亮眼。超預期降準釋放寬鬆信號 ，穩預期的政策正陸續出台和落地 ，證監會優化融券機製緩解流動性壓力 ，　　另一方麵
，隨著微觀交易結構的快速出清 ，疊加存量流動性虹吸 ，而是當高風險偏好者尤其是推升小盤題材股的投資者完成預期下修，疊加“春節效應”的較高勝率 ，　　一方麵，本輪市場微觀交易結構的出清並不是以低風險偏好者出清為標誌
，股息率高於十年期國債收益率。等待市場企穩。處於“業績+政策”空窗期下的市場出現超調情況。穩定投資者信心為目標的政策正逐步發力，進入春節前的最後一周，　　中信證券：交易生態惡化是快速調整主因　　當前，　　另一方麵 ，以改善需求 、流動性循環連鎖負反饋導致交易生態惡化，　　“雖然春節前後因長假因素影響市場短期或仍有波動，美聯儲1月議息會議後和近期強勁的就業數據下
，”中金公司稱
。A股市場再次陷入流動性循環連鎖負反饋的過程中，國資委有望將央國企市值管理納入考核體係等。