【】到港量表現會出現抬頭

到港量表現會出現抬頭。油脂油料压枝而下遊方麵 ，寒风因此在產地棕櫚油的凛冽帶動下，
近期FOB價格還出現上漲，油脂油料压枝國內豆粕庫存連續下降，寒风主要的凛冽降幅來自於棕櫚油，而國內蛋白走勢因南美貼水上漲以及成交放量等原因走出反彈。油脂油料压枝摘要
油脂油料市場近期波動較大，寒风巴西天氣炒作已經結束
，凛冽榨利修複之後，油脂油料压枝後期的寒风供應預期充足
，目前因巴西農民存在惜售情緒
，凛冽棕櫚油供需保持偏緊 ，油脂油料压枝上遊有些著急，寒风但大範圍的凛冽采購還沒有出現 。國內棕櫚油繼續去庫存 ，棕櫚油最強 ，豆油菜油相對充裕。國內豆粕單邊上漲的基礎不太夠，近期出口數據表現不佳。2024/25年度新作從目前看種植麵積增加的可能性比較大 ，但是今年行情的特點是反應靠前，因此，豐產對盤麵的壓力均在年初開始之後就提前出現，賣壓對貼水的賣壓 ，天氣方麵都沒什麽問題 ，對棕油的替代已經在華南地區大量出現，雖然最近一周豆粕庫存回升 ，不同油廠的替代比例有所區別。當前美豆2023/24年度平衡表中的出口目標很難完成，榨利修複之後，巴西仍會有賣壓出來 ，產地整體還偏緊 ，利潤放不出來 ，至少從現在來看3月份的壓榨不會少
。但是5月之後，因此大家對於遠期的供應充足還是存在預期。巴西的收割在推進 ，阿根廷也是豐產在即 。南裏奧格蘭德和帕拉納收割靠後 。遠月預期弱 ，下遊還是隨用隨買，價格仍將保持偏強 。馬來西亞棕油的減產周期還沒結束 ，
油脂方麵 ，先收割的是馬托，馬來1月庫存給出了202萬噸的數據，目前下遊和終端的大規模的補庫還沒開始
，油脂價格因產地棕櫚油供需緊張的原因，CBOT外盤走勢疲軟，上調至3.5億蒲以上是有可能的。油脂方麵
，因此這兩個月的結轉庫存還會出現下降，（文章來源：中糧期貨） 需求國還需要消耗庫存。但我們需要注意的是 ，即便說把出口放到17億蒲以下看上去也可以實現。國內大豆庫存下降還會持續，而對於新作來說，也是今年的主要基調
 ，
而南美方麵，需求國采購榨利好轉之後有進場采購的動作 ，後期的買船不會少 
，上方壓力還是比較大的
 。銷售進度的繼續進行，從產業鏈來看，但除了棕櫚油之外的其他油種還是保持偏充裕的狀態。如果按數據推算 ，
國內蛋白方麵，CBOT大豆相對於內盤蛋白來說更符合供需的變化，空間可能不會很大。在MPOC會議的擾動下繼續保持強勁。蛋白消費的疲軟基本確定，豆粕基差還有下跌空間。隨著南部兩個州收割進度的推進 ，但拐點是否真正形成還需要確定 ，預期較差。國內豆油庫存中性 ，
總的來看，
首先從美豆方麵來看 ，結構上來看，國內菜油供應充裕
，分開來看 ，主要是由於產地庫存搬不過來
。平衡表中3.15億蒲的結轉明顯不夠，拐點還沒到，4月的到港同比也不如去年多，外盤預計維持弱勢震蕩。但上方受大豆壓製 ，後期關注重點是3月28號的麵積報告
。後邊2月和3月還將繼續走減產 ，導致巴西整體銷售進度落後。雖然蛋白成交略有好轉，油脂單邊偏強還會持續，相對更寬鬆。從目前來看，所以後邊的賣壓可能並不會很大 。2-3月到港少已經確定 ，國內油脂方麵，三大油脂合計庫存短期內預計繼續下降，短期內，馬來棕油庫存累不上來，